白银操纵调查
2010年3月25⽇，国美期货
易委员会的⽩银价格
纵听证会主要调查2008年9月以来⻩金⽩银市场的纵问题。本次听证会邀请了16名人员参与作证，包括监管者、易所员官、行银、易商、经纪公司、投资者等。其中，最具震撼力的就是伦敦贵金属易员安德鲁·麦凯尔的关于摩
大通纵⽩银价格的证词。
诡异的是，3月26⽇，麦凯尔和
子在英国伦敦“意外”遭遇车祸并被送进医院抢救。据当时正在路上行走的目击证人指证“一辆车从辅路上斜刺冲过来撞上了他（麦凯尔）的车”当目击者试图拦住企图逃跑的肇事车辆时，那个开车的人猛然速加，目击者急忙闪开险些被撞，紧接着肇事车在逃跑过程中又撞上了另外两辆车。在察警紧急围追过程中，还调用了直升机，最终将肇事者逮捕，案情至今没有公布。
麦凯尔究竟是何许人也，敢于
⾝而出曝光⽩银纵黑幕，又是因何险遭暗算的呢？世界⻩金反垄断协会（GATA）在2010年3月23⽇的报道中说：“伦敦贵金属易员安德鲁·麦凯尔曾与⻩金反垄断协会负责人安德里·道格拉斯联系，摩大通的（⽩银）易员向麦凯尔提供了第一手的贵金属市场被纵的信息，并向他夸耀摩大通如何在这一纵过程中牟取暴利。”在得到这些信息后，麦凯尔于2009年11月，向国美期货易委员会执法部门报告了这一犯罪行为。他详细描述了摩大通是如何向市场传递打庒⽩银价格的信号，以及市场中的众多易员如何识别这些信号，并在与摩大通共同卖空⽩银的过程中大获其利的。具体说来，摩大通一般会选择关键时间点下手，如期权到期⽇、非农业就业数据公布⽇、国美期货市场⽩银合约滚动⽇和其他重大事件发生的时刻。
在2010年1月26⽇的邮件中，麦凯尔向国美期货易委员会说明，当摩大通开始做空⽩银的时候“我们易员密切观察他们（摩大通）在重大行动之前的‘信号’。第一个信号是在亚洲出现的较小的（⽩银）易量。作为易员，我们获得了暴利，但我并不想在一个被纵的市场里和犯罪活动中（去钱赚）。例如，如果你观察今天刚开盘的成情况，你会发现大约1500手合约同时被抛出，而买家仅有1/5到1/10。这样的作立刻会使每个卖空合约赚取2500美元，看多的一方立刻损失并很可能被強制平仓。也许你可以自己察看一下谁是背后的卖空者。注意，在短短的10分钟之內，2800手合约顷刻之间击垮了买盘的力量。这不可能是正常商品易中寻求最佳价格的行为。”
为了进一步说明自己的指证，麦凯尔曾在2010年2月3⽇通过电子邮件向国美期货易委员会执法部门⾼级调查员埃鲁德·拉米来兹发出预警，⽩银市场将在两天后的2月5⽇被“袭击”在邮件中麦凯尔写道：“在伦敦的贵金属易员们都知道，摩大通在3月开始讨论关于在（⽩银做空仓位）限制之前，将尽最大可能清除掉做空仓位。我对那些不在这个圈子里的人感到遗憾，巨额财富将在这天易手，在我看来，这正是国美期货易委员会对于非法纵市场行为的错误定义所导致的。”
在2月3⽇的邮件中，麦凯尔向国美期货易委员会“预测”了两天后的⽩银市场将会出现的行情。“非农就业数据将在国美东部时间早上8:30公布。此刻将会出现两种情形，无论是数据好与坏，⽩银（和⻩金）价格都将在海量的卖空作中大幅下跌，目的在于击穿技术支撑线。尽管我毫无疑问地将会在此次纵中获利，但这个例子说明，当⾼度集中的仓位情形被（国美期货易委员会）允许时，市场将是何等容易地被少数易员所纵。第一种情形是坏消息出现（就业数据很差），这对⻩金和⽩银是利好，因为（坏经济消息）将削弱美元，贵金属会昅引投资人，（金银）价格将走⾼。这一过程将持续很短的时间（1～5分钟），然后将涌现数千手新的卖空合约，（卖空袭击）将彻底打垮新的买⼊合约，并使贵金属价格暴跌至关键技术支撑点以下。第二种情形是好消息（就业情况比预计好），这将导致大规模的卖空合约立刻抛出，（⽩银）价格顿时暴跌。做多的人将立刻被击穿止损线，价格也将跌破技术支撑点。在两种情况下，都是两个主要做空大户（摩大通和汇丰行银）出手，他们将获得暴利。我们这些人会被‘邀请’加盟，对（⽩银价格的）下跌落井下石。”
2月5⽇的市场行情与麦凯尔的“预测”完全一致！
2010年5月9⽇，国美主流媒体《纽约邮报》以“联邦府政开始调查摩大通的⽩银易”为题，大幅报道国美联邦府政开始对摩大通在⽩银市场的纵行为进行刑事和民事犯罪的双重调查。“据不愿披露姓名的消息人士透露，期货易委员会负责民事犯罪调查，司法部开始调查刑事犯罪行为。调查范围涉及广泛，联邦府政
员官查看了摩大通在伦敦金银易协会的贵金属易记录，这是实物（⽩银）易市场，同时也调查了他们在纽约商品易所的（⽩银）期货和衍生品的易情况。据财政部货币控制办公室的报告显示，摩大通在2009年最后三个月里增持了⽩银衍生品总量⾼达67。6亿美元，相当于2。2亿盎司（约6800吨⽩银）…据指控，在做空⽩银的作中，摩大通大规模卖空⽩银期权合约或实物⽩银，以此行为来打庒⽩银价格。”
《纽约邮报》的报道強烈震撼世界⽩银市场，⽩银价格闻声一天暴涨6。5%！几天以后，摩大通发表声明：“摩大通没有受到司法部的刑事或民事的⽩银易调查。”
如果亨特兄弟当年囤积2亿盎司⽩银来推⾼⽩银价格算是惊天大案的话，在今天⽩银期货与衍生品市场上动辄120亿盎司的大手笔面前，亨特兄弟只怕要为自己出这么大名而愧羞难当了。
蹊跷的是，与2008年9月18⽇国美货币市场几乎崩盘的消息一样，⽩银价格纵的世纪大案似乎也没有引起太多国美主流媒体的趣兴。
2010年10月26⽇，在国美商品期货易委员会召开的听证会上，主任委员奇尔顿表示：“一些市场参与者不断采取欺诈手段来影响和控制⽩银价格，对于这种并非光明正大地控制银价的不诚实行为，必须予以严厉查处。”该委员会正对⽩银市场进行为期两年的⾼规格调查。
与此同时，在收集到大量证据的基础上，控⽩银市场的最大两家行银被投资者告上法庭。际国媒体2010年10月27⽇发布报导称，摩大通和汇丰行银被控囤积大量短期空头头寸，以控⽩银期货价格。自称在纽约金属易所从事⽩银期货和期权合约易的投资者表示，上述两家行银密谋庒低⽩银期货，互相告知大宗易，并利用大巨仓位发布指令影响市场。该垄断行为和市场纵使投资者权益遭受严重损害。投资者声称，这两家行银还安排所谓的模拟易命令，即提未被执行的大订单，但对价格产生影响之后，在要被执行之前撤销订单。投资者提的材料显示，摩大通和汇丰行银在2008年8月共持有85%的⽩银净空头仓位，到2009年第一季度持有79亿美元的贵金属衍生品。
截至2010年11月24⽇，针对这两家行银的诉讼至少已达25起。
至于这两家大行银能否最终受到法律的制裁，还有待观察。众所周知，此次全球金融危机的祸就在华尔街，就在美联储。但它们太大，大到不能倒，大到法律约束不了，资本主义时代的金权与封建主义的王权都是凌驾于法律之上的。摩大通是国美最大的行银之一，其金融衍生品的价值约70万亿美元之巨。它的倒台将引发比雷曼兄弟行银倒闭更严重的冲击。求着它不倒还来不及呢，哪里还敢动大刑伺候？然而市场规律却是铁面无情的。不管是谁，违背市场规律都逃脫不了最后的惩罚。对⽩银和⻩金市场的打庒，违反了供求关系的铁律。在需求⽇益增加，供应越来越少，资源逐渐枯竭的⽩银市场上，长期大举做空是不可能不受惩罚的。规模愈大，时间愈长，惩罚愈重。